Schaut man die letzten 10, 15 Jahre im Swiss Performance Index an,
dann besteht mehr als die Hälfte des Beitrags an die Performance aus Dividenden.
Eine gute Dividende bringt Stabilität.
Das nicht nur ins Geschäftsmodell, sondern auch in die Kursentwicklung der Aktien.
Zürich Versicherung, Baloise
oder Vontobel auf den Bankenseite, sind gute Dividendenaktien.
Sie sind auch auf unserer Dividendenliste.
Die Schweizer Unternehmen gehören zu den besten Dividendenzahlern der Welt.
Auch dieses Jahr werden viele ihre Dividenden erhöhen.
Kurz nach der Publikation der Jahresresultate 2023
werden sie dann an die Aktionäre ausbezahlt.
Welche Rolle spielen Dividenden in der Anlagestrategie?
Das ist der Videotalk der St. Galler Kantonalbank vom März 2024.
Ich freue mich, dass Sie wieder dabei sind.
Mein Gast ist Thomas Stucki, Chief Investment Officer.
Mit ihm rede ich über die Rolle der Dividenden in der Anlagestrategie.
Die erwartete Dividendenrendite,
d.h. die ausbezahlte Dividende im Verhältnis zum aktuellen Aktienkurs,
wird in der Schweiz mit über 3% erwartet.
Das ist deutlich höher als im langfristigen Mittel von ca. 2.5%.
Es ist auch deutlich höher als festverzinsliche Anlagen.
Wie können Schweizer Unternehmen so hohe Dividenden bezahlen?
Es ist ein Zeichen der guten Geschäftsmodelle der Schweizer Unternehmen.
Sie sind in der Lage, die nötigen Gewinne zu realisieren
und die Dividenden zu zahlen.
Gerade die börsenkotierten Schweizer Unternehmen
sind dem Weltmarkt ausgeliefert.
Sie profitieren daher auch vom Wachstum des Weltmarkts.
Das erlaubt ihnen auch, hohe Dividenden zu bezahlen.
Welche Rolle spielen die Dividenden bei der Auswahl der Aktien?
Die Dividende ist ein wichtiges Kriterium, aber nicht das einzige.
Wie gesagt, eine gute Dividende steht für ein gutes Geschäftsmodell.
Ein Unternehmen, das sich auf die Fahne schreibt,
stabile, wachsende Dividenden zu zahlen,
macht weniger Experimente.
Denn es ist an einem stabilen Geschäftsertrag interessiert.
Man muss aber auch sagen: Die Dividende allein ist nicht das einzig Wahre.
Man verpasst z.B. die Wachstumsaktien.
Diese zahlen keine Dividenden,
sondern reinvestieren die Gewinne in ihr Wachstumsmodell.
Ein Beispiel sind Technologieaktien.
Diesen Teil braucht es auch in einem Portfolio.
Über einen längeren Zeithorizont betrachtet:
Welchen Beitrag leisten Dividenden an den Erfolg einer Aktienanlage?
Über einen längeren Zeithorizont summiert sich die Dividende
zu einem substantiellen Beitrag.
Schaut man die letzten 10, 15 Jahre im Swiss Performance Index an,
dann besteht mehr als die Hälfte des Beitrags an die Performance aus Dividenden.
Man muss diese Dividenden jedoch wieder in den Aktienmarkt investieren,
damit es funktioniert.
Welchen Einfluss hat eine hohe Dividende auf den Kursverlauf?
Anders gefragt:
Hilft eine gute Dividende der Kursentwicklung?
Oder schützt eine gute Dividende bei Kursrückschlägen?
Es gilt vor allem der zweite Punkt: Eine gute Dividende bringt Stabilität.
Das nicht nur ins Geschäftsmodell, sondern auch in die Kursentwicklung der Aktien.
In schlechteren Aktienjahren wie 2022, wo die Kurse zurückgehen,
helfen natürlich gute Dividenden,
den Rückschlag abzufedern und zu minimieren.
In ganz guten Aktienjahren wie 2023,
wo Technologieaktien gesucht sind,
haben Dividendentitel eher Mühe.
Alle Welt erwartet Zinssenkungen,
die in den nächsten Monaten eintreten sollten.
Mit Zinssenkungen werden Dividenden
relativ zu festverzinslichen Anlagen und noch attraktiver.
Hilft das den Aktien?
Das hilft schon.
Optisch sind Dividenden dann attraktiver.
Aber Zinssenkungen helfen grundsätzlich allen Unternehmen.
Vor allem natürlich stark verschuldeten Unternehmen,
die typischerweise aus dem Wachstumssektor kommen.
Ich gehe davon aus, dass Zinssenkungen
den Wachstumsaktien dieses Jahr fast mehr helfen als Dividendentitel.
Wie finde ich eine gute Dividendenaktie?
Reicht es, eine Liste mit den höchsten Dividendenrenditen aufzustellen
und dann in die ersten zehn dieser Liste zu investieren?
Schön wär's, wenn das Anlegen so einfach wäre.
Man muss schon ein wenig genauer hinschauen.
Eine hohe Dividendenrendite kann auch zustande kommen,
weil im Vorjahr eine Dividende gezahlt wurde.
Jetzt geht es der Firma aber nicht mehr so gut, der Kurs sinkt
und die Dividende muss gekürzt werden.
Wichtig ist, die Entwicklung der Dividende über längere Zeit zu beobachten.
Konnte das Unternehmen die Dividende immer bezahlen, eventuell sogar erhöhen?
Womit hat es bezahlt? Konnte es aus dem operativen Cashflow bezahlen?
Oder musste es die Substanz angreifen?
Das wäre nicht gut.
Schauen wir uns ein paar Beispiele an.
Adecco fällt zum Beispiel auf mit einer Dividendenrendite von 7%.
Ist das eine gute Dividendenaktie?
Adecco ist eher ein schlechtes Beispiel für eine gute Dividendenaktie.
Adecco bezahlt zwar Dividenden,
muss aber zwischendurch immer wieder kürzen.
Sie muss auch immer wieder mal auf die Substanz zurückgreifen,
weil sie nicht in der Lage ist, mit dem operativen Gewinn
die Dividende zu finanzieren, die sie versprochen hat.
Adecco ist bei uns kein Dividendentitel.
Auffallend ist, dass zu den renditenstärksten Unternehmen
auch Finanzunternehmen gehören, namentlich Banken und Versicherungen.
Sind Versicherungsunternehmen wie Zürich, Swiss Re, Baloise
oder Banken wir Julius Bär und Vontobel gute Dividendenaktien?
Ja, Zürich Versicherung, Baloise
oder Vontobel auf den Bankenseite, sind gute Dividendenaktien.
Sie sind auch auf unserer Dividendenliste.
Swiss Re bezahlt zwar schöne Dividenden,
kann sie aber momentan nicht aus dem operativen Gewinn bezahlen,
sondern muss die Substanz angreifen.
Für uns erfüllt sie die Kriterien für einen Dividendentitel nicht mehr.
Genauso wenig wie Julius Bär, vor allem wegen den Schlagzeilen, die sie gemacht hat.
Die Aktien der Julius Bär sind so stark zurückgekommen,
dass sie auf dem heutigen Niveau an sich wieder attraktiv sind.
Wir führen sie als Opportunität auf.
Dies nicht wegen den Dividenden, sondern weil der Rückschlag zu gross war.
Beim Thema Dividendenaktie stösst man immer wieder
auf den Begriff Dividendenaristokrat.
Das sind Unternehmen, die es geschafft haben, über die letzten 25 Jahre
regelmässig ihre Dividenden zu erhöhen.
Gibt es auch in der Schweiz solche Unternehmen?
Ja, die gibt es natürlich auch in der Schweiz.
Da sind die drei Grossen im Aktienindex:
Nestlé, Roche und Novartis.
Sie gehören auch zu den Dividendenaristokraten.
Sie sind in der Lage, ihre Dividenden jedes Jahr zu erhöhen.
Es gibt noch andere Aktien wie Partners Group oder Givaudan,
die eigentlich auch dazu gehörten.
Man müsste einfach den Horizont von 25 auf 20 Jahre verkürzen,
dann sind auch sie Dividendenaristokraten.
Welche drei Dividendenaktien würdest du abschliessend empfehlen?
Auf der Versicherungsseite favorisieren wir momentan Zürich Versicherung und Baloise.
Auf der Bankenseite Cembra Money Bank,
die eine gute Dividende bezahlt mit einem stabilen Geschäftsmodell.
Sie wird momentan von uns bevorzugt.
- Vielen Dank für das Gespräch. - Gerne.
So viel für heute von uns für Sie.
Wir freuen uns, Sie nächsten Monat wieder zu begrüssen.